上能电气IPO:多笔货款涉嫌诉讼 回款或藏一定风

时间:2020-01-14 16:49:18点击量:189 作者:张馨予

原标题:上能电气IPO:多笔货款涉嫌诉讼 回款或藏一定风险 来源:百家号

  因资金占用、合法经营等问题曾被证监会拒之门外的上能电气二度闯关成功,但其存在着产品结构较为单一、应收账款飙升等种种问题,上市前景属实堪忧。

  2019年12月5日,证监会官网公布的第十八届发审委2019年第193次会议审核结果显示,因资金占用、合法经营等问题在2017年9月被证监会拒之门外的上能电气股份极速3分彩(以下简称“上能电气”)“二进宫”终获成功。

  招股书显示,欲在深圳证券交易所上市的上能电气,此次拟发行股票数量为1833。36万股,占发行后总股本的25%。

  据悉,上能电气此次募集资金总额为4.84亿元,1.52亿元用于高效智能型逆变器产业化项目,1.15亿元用于储能双向变流器及储能系统集成产业化项目,9806万元用于研发中心建设项目,8000万元用于补充营运资金,以及2896万元用于营销网络建设项目。

  此次上会成功,意味着上能电气距离A股市场大门又近了一步。

  然而,上能电气在二度冲击A股如愿的同时,目前所存在的种种“不健康”现状却受到了市场的广泛关注。业内人士指出,上能电气存在着营业收入逆势增长遭质疑、单一产品依赖超过九成、应收账款飙升等问题。

  针对上述疑问,发现网记者第一时间向上能电气发送采访函请求释疑。但截至发稿,上能电气并未给出合理解释。

  多项数据下滑营收净利蹊跷增长

  资料显示,成立于2012年的上能电气主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售。

  目前公司主要产品包括光伏逆变器、储能双向变流器以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品,并且提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。

  我国太阳能光伏行业虽起步较晚,但发展迅速,尤其是2013年以来,在国家及各地区的政策驱动下,太阳能光伏发电在我国呈现爆发式增长。据国家能源局统计数据显示,2017年,我国光伏发电新增装机容量为53.06GW,创历史新高。

  然而,2018年以来,各地光伏发电新增项目有所下滑,全年新增装机容量为44.26GW,同比下降16.6%,是近几年来首次出现下滑。

  受此影响,老牌光伏逆电器厂商深圳科士达科技股份极速3分彩(以下简称“科士达”)以及阳光电源股份极速3分彩(以下简称“阳光电源”)归属母公司股东净利润均出现下滑。

  然而,在此环境下,上能电气的业绩却实现了逆势增长,营业收入以及归属母公司股东净利润均出现大幅度的增长。

  同行业可比公司历年归母净利润情况招股书数据显示,2016-2018年,上能电气营业收入分别为5。48亿元、6。84亿元以及8。47亿元,同比分别增长了58。58%、24。69%以及23。88%;归属母公司股东净利润分别为0。36亿元、0。60亿元、0。71亿元,分别同比增长7。92%、64。34%、18。28%。

  公司营业收入以及归母净利润情况成立于2007年的阳光电源,是中国目前较大的光伏逆变器制造商,专注于太阳能、风能等可再生能源电源产品研发、生产、销售和服务。2018年,其营业收入为103。69亿元,同比增长了16。69%;同期,归属母公司股东净利润为8。10亿元,同比增长了-20。95%。

  而专业从事UPS不间断电源、机房一体化、免维护铅酸蓄电池、逆变电源研发、制造和销售的国家级高新技术企业的科士达,是国内规模较大的UPS研发生产企业。2018年,科士达营业收入为27.15亿元,同比降低了0.55%;同期,公司净利润为2.30亿元,同比降低了38.05%。

  与同行可比公司来看,上能电气的规模和业绩都与阳光电源和科士达存在明显的差距,在上述两家公司业绩均出现明显下滑的情况下,上能电气的营收和业绩却实现了增长。

  事实上,从招股书公布的相关数据来看,上能电气2018年的多项相关数据也呈现不同程度的下滑。

  招股书显示,2018年,上能电气原材料采购量以及耗用量较2017年均出现下滑的同时,公司的期间费用也呈下滑状态。

  数据显示,2018年,上能电气的主要原材料交流断路器、大机机柜、大机电抗、母线电容以及信号电缆(除大机IGBT)的采购数量较2017年分别减少了1026个、914个、1466个、8214个以及1067个;耗用数量较2017年分别减少了901个、918个、1584个、7577个以及916个。

  主要原材料采购量、耗用量另外,从费用方面来看,上能电气2018年所需期间费用较上年显著缩减。主要费用中,除研发费用增长外,销售费用、管理费用和财务费用均出现不同程度的下滑。

  招股书数据显示,2018年销售费用、管理费用以及财务费用较2017年分别减少了329.31万元、376.72万元以及535.11万元。

  在行业及自身多项数据出现下滑的情况下,上能电气2018年业绩为何还能逆势增长?属实令市场质疑。

  单一产品占比超九成

  事实上,不仅业绩增长存疑,上能电气可持续盈利能力也值得推敲,这家对单一产品依赖占比超九成的企业,如果主营产品出现异常风险,将给公司带来不可估量的后果。

  招股书显示,光伏变压器为上能电气的主要销售产品,2016-2018年度,其销售的金额分别为5.33亿元、6.53亿元以及7.83亿元,占主营业务收入比例分别为97.29%、95.56%以及92.49%,单一的产品销售均超过九成。

  与上能电气对单一产品严重依赖形成鲜明对比的是,同行可比公司阳光电源、科士达则纷纷加码其他业务,抵御产品单一带来的价格波动风险。

  业内人士认为,若公司过度的依赖单一产品的销售,会给公司的盈利能力带来极大的不确定性。

  由此看来,上能电气业绩逆势增长遭质疑,如此依赖单一产品的销售为其盈利能力再添不确定性。在此情况之下,上能电气可持续盈利能力如何,尚存疑问。

  应收账款飙升忙于催款

  2017年9月,上能电气首次闯关失利,原因之一就是存在经营活动现金流净额连续为负、主营产品毛利率下滑等问题。

  随着上能电气业绩的改善,公司的经营现金流得到了一定的改善。数据显示,2016-2018年,公司的经营现金流净额分别为-19。02万元、4713。94万元和1。66亿元。

  不过,虽然经营现金流得到了改善,但应收账款却一路飙升。

  数据显示,2016-2018年,上能电气应收账款余额分别为2.87亿元、3.20亿元、5.43亿元。同期,公司的营业收入分别为5.48亿元、6.84亿元,8.47亿元,应收账款占营业收入的比例分别为52.35%、46.79%和64.19%,三年应收账款占营业收入比均值大于50%。

  针对应收账款问题,上能电气在招股书中解释称,公司下游客户主要以央企集团、地方国有企业、上市公司、大型民营企业等为主,客户经营规模大,实力雄厚,资信情况良好,偿债能力强,应收账款回款质量总体较有保障。

  但记者却发现,截至2018年年末,上能电气多笔货款涉嫌诉讼,这使得公司的回款暗藏着一定的风险。

  招股书显示,上能电气因中海阳拒付商业汇票101。88万元,合肥聚能新能源则拖欠货款高达1063。88万元拒不支付,将上述2家企业告上法庭,截至招股书签署日,还在审理中。

  此外,公司还有5起因客户逾期拖欠的货款待执行案件,合计金额为892万元。

  企查查的数据也显示,上能电气目前涉及的32起自身风险中,就有13起是公司作为原告的买卖合同纠纷。

  应收账款居高不下的情况下,公司计提的坏账损失也在不断提高。数据显示,统计期内,上能电气计提的应收账款坏账损失分别为1411.91万元、179.45万元、1987.17万元,占当期公司净利润的38.9%、3.01%、28.17%。

  业内专家对此分析,不合理应收账款的存在,会使得营业周期延长,从而对企业的资金循环也会产生影响,使得大量的流动资金沉淀在非生产环节上,从而对企业的正常生产经营产生严重的影响。

  虽然上能电气成功过会,但其未来上市表现着实引市场堪忧。

澳洲幸运10是真的吗 极速赛车怎么老是输 极速3分彩 极速赛车怎么才能赢 秒速时时彩 极速赛车是哪个国家的 极速赛车技巧 澳洲幸运10软件 秒速飞艇能破解吗 极速3分彩