11月挖掘机销量增逾一倍 四股有飞涨潜力

时间:2020-01-12 17:00:09点击量:153 作者:张馨予

第1页:11月挖掘机销量增逾一倍 行业高景气度望维持 第2页:徐工机械:起重机需求加速 期待盈利能力修复 第3页:柳工:装载机复苏明显 公司业绩持续改善 第4页:三一重工:再签8600万美元海外大单 国际化正稳步推进 第5页:中联重科:聚焦主业 员工激励促进公司业绩持续提升

11月挖掘机销量增逾一倍 行业高景气度望维持

1-11月,累计销售各类挖掘机械产品126298台,同比增长99.2%。分析人士表示,挖掘机销售持续超预期增长,主要来自采矿业复苏、城镇化和新农村建设的持续拉动。同时,庞大存量设备需要更新,预测2018年挖机销量仍将保持10%至25%增长。

销量持续高增长

数据显示,11月份,国内市场销量(统计范畴不含港澳台地区)12885台,同比增长117.2%。出口销量922台,同比增长27.3%。

分机型看,11月大型挖掘机销量1962台,同比增长132.2%;中型挖掘机销量3273台,同比增长154.7%;小型挖掘机销量7650台,同比增长101.2%。

1-11月,纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品126298台,同比增长99.2%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)117837台,同比增长107.6%。出口销量8400台,同比增长27.5%。

业内人士认为,今年以来,受基建投资增长、PPP项目落地、产品周期性更新、出口增长等多因素影响,叠加2016年上半年低基数效应,挖掘机销售持续呈高速增长态势,销量创历史新高。

从2012年-2016年的销售数据看,第四季度呈现销量逐月递增的情况。安信证券指出,12月是挖机传统销售旺季。即使12月销量与11月持平,预计2017年全年挖机销量将达到14。01万台,同比增长99。29%;预计2018年挖机销量仍将保持10%-25%增长。

海外市场空间大

值得注意的是,海外市场销售情况良好。

上述人士表示,“一带一路”将带来广阔的海外市场,为工程机械行业发展提供了机遇。

挖掘机销量一路走高,市场集中度也在进一步提升。统计数据显示,过去十年间,挖掘机市场前六名企业市场占有率从2011年的52.87%上升到2017年(截至10月)65.72%。

上述分析师认为,龙头企业在研发、制造、质量、供应链、销售和服务等方面优势明显,市场集中度仍有上升空间。三一重工、徐工机械、柳工等龙头厂商凭借技术实力、销售渠道等综合竞争优势,一方面持续替代进口品牌,同时抢占同行竞争对手的市场份额。

中泰证券指出,挖掘机使用周期在8年左右,预计2018年-2019年迎来更换高峰期。此外,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右,2020年-2021年将迎来更换高峰。工程机械行业复苏将持续。

11月挖掘机销量增逾一倍 四股有飞涨潜力

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11月挖掘机销量增逾一倍 四股有飞涨潜力

徐工机械(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

徐工机械:起重机需求加速 期待盈利能力修复

徐工机械 000425

研究机构:广发证券 分析师:罗立波,代川 撰写日期:2017-11-01

公司发布2017年三季报,报告期内实现营业收入215.44亿元,同比增长78.20%,归母净利润7.79亿元,同比增长370.39%。经营活动净现金流22.20亿元,同比增长40.64%。

行业需求持续回暖,工程起重机三季度后呈现加速增长。三季度以来,工程机械行业需求呈现“淡季不淡”的特征,以挖掘机为代表的工程机械产品销量保持较快增速。根据工程机械协会数据显示,1-9月国内挖掘机销量10。19万台,同比增长100。15%。即便是在去年8月以来的高基数背景下,需求景气度仍然持续。7月份以来,工程起重机一直保持单月130%+的增速水平,1-9月累计销量1。48万台,同比增长113%。起重机是公司的核心产品之一,2017年上半年起重机业务占比达到了36%。随着起重机销量增速持续回暖,公司三季度单季度营业收入达到79。77亿元,同比增长79。77%。

经营质量显著改善,为盈利能力修复奠定基础。在收入恢复的背后,经营质量改善幅度更大,报告期内,公司资产端修复力度明显,也减轻了利润表压力。公司前三季度应收账款余额为168.43亿元,同比下滑5.5个百分点。盈利能力方面,毛利率二季度单季度相比于二季度提升了2个百分点,但是三费的比率从相比二季度提高了1.2个百分点,净利率水平修复至3.63%,参考公司历史上景气周期整体来看,净利润率区间为6-11%,随着公司资产负债表逐步修复,为未来盈利能力的修复打下坚实的基础。

投资建议:预计公司2017-2019年营业收入分别为274.15/324.75/357.71亿元,EPS分别为0.15/0.21/0.29元/股,对应的PE估值为25x/18x/13x。行业需求回暖,公司资产负债表未来持续修复,我们继续给予“买入”评级。

风险提示:行业需求低于预期;应收账款回收低于预期;市场竞争恶化。

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11月挖掘机销量增逾一倍 四股有飞涨潜力

柳 工(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

柳工:装载机复苏明显 公司业绩持续改善

柳工 000528

研究机构:国金证券 分析师:潘贻立 撰写日期:2017-08-30

业绩概述

2017年上半年公司实现营业收入54.58亿元,同比增长50.42%,归属上市公司股东的净利润2.44亿元,同比增长1423.65%。

经营分析

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